万达有什么震惊的跨国并购？

1. 万达有什么震惊的跨国并购？

这个经常以大手笔面貌出现的商界风云人物难以停下其对全球最大商业公司的渴望。去年12月18日，万达集团与西班牙马德里竞技、瓦伦西亚、比利亚雷亚尔3家俱乐部签订了一期投入约2亿元的“中国足球希望之星”青少年海外培训计划，刚卸任万达企业文化部总经理的石雪清将专职负责相关事宜。业内猜测，或许西班牙将成为万达海外扩张的首个目的地。

“未来一年内，万达主要集中于跨国运作，将会有震惊世界的并购发生。”王健林透露。王老板有什么真正想法现在我并不知道，但是来自内部的消息，可以确定王老板从足球是做体育文化产业。

因为房地产的调控短时间不会松动，而且万达之前上市误信麦格理，严重影响万达的上市。。。08年之后又遇到金融风暴。

万达和麦格理的渊源可以追溯到2005年，他们原计划赴港发行REITs上市，但未能如愿，之后双方联合发行了国内首例商业地产抵押证券，后来就。。。

万达电影院是不小心做起来的产业，现在王老板也没太多心思在这方面。

商业地产现在做第三代，就是“城市综合体”，不过他现在都还没开始盈利，银行团及风投大家都在观望着。现在王老板有说要在2015年超过美国的西蒙，你说：有可能吗？

2. 论万达并购的动因与前景分析

　　一、简介
　　2012年5月12 ，大连万达以31 亿美元并购全球第二大院线集团―美国AMC 影院。万达集团将获得AMC100%的股权，并承担AMC 的相关债务。这31 亿美元，包括并购的总交易金额26 亿美元及并购后投入AMC 的不超过5 亿美元的营运资金。2012 年9 月4 日，万达集团在美国洛杉矶正式宣布完成对美国AMC 的并购，万达集团因此将成为全球规模最大的影院运营商。万达集团的此次跨国并购可谓是震惊全球。不仅是我国民营企业在美投资的最大一起企业并购，也是我国文化产业中最大的一笔海外并购事件。 
　　二、万达集团跨国并购AMC后的市场分析 
　　1、市场规模的扩大 
　　万达电影院线成立于2005年，隶属于万达集团，是亚洲银幕数排名第一的电影院线，开业五星级影城86家，730块银幕，其中IMAX银幕47块，占有全国15%的票房份额。2011年票房收入超过17.8亿元，居中国市场份额首位。 
　　AMC是北美第二大院线，在美国、加拿大、英国、法国和中国香港等地区都有影院。AMC于1920年在美国开设第一所电影院，至今已有92年的历史，在美国是家喻户晓的品牌。公司旗下拥有347家影院，共计5048块屏幕，还是全球最大的IMAX和3D屏幕运营公司。AMC公司拥有的影院集中在北美大型城市中心地带，拥有北美票房最多的前50家影院中的23家。 
　　并购AMC 后，万达由中国走向海外，迅速扩大了自身的市场版图，一跃成为全球最大的院线经营商， 拥有全球票房10%左右的市场份额，企业规模和市场影响力将大幅提升。特别是在IMAX和3D屏幕数量上具有优势，有利于在市场中占据领先。而这一举措，更为万达实现2020年占据世界票房市场约20%的份额打下坚实的基础。 
　　2、市场认知度的提高 
　　（1）并购AMC，万达开启了国际化战略实质性的一步，成为一桩“震惊世界”的跨国并购，相当于在全球投入了一次巨大的国际广告，极大提升了万达品牌的国际知名度。在美国人眼中，万达收购AMC，正如同80年代的日本收购哥伦比亚环球影业公司，目的是为了增加品牌的知名度和影响力。确实也没错，品牌形象和公共认识度对一个企业的影响是至关重要的，中国企业需要品牌，而AMC就是一个不错的品牌。得到它，万达的自身价格倍升。而万达收购AMC为它的其它业务打开了一个通往世界的窗口。 
　　（2）万达将成为全球拥有银幕数最多的院线企业，又同时雄踞全球两大电市场，日后在与好莱坞的电影公司谈判时，话语权大增。《纽约时报》在并购后评价说这次并购代表中国在美国电影行业的影响力明显增加。这种影响力直接表现在，不久的将来，中国出品的电影将能同步在美国的一线影院看到。《洛杉矶时报》认为，中国影片目前在美国观众中的反响并不好，一个重要原因就是发行做的差、放映时间不足，而万达并购AMC后，这一局面将会改善。并购AMC使我国在电影引进方面占据更为有利的位置。通过收购，万达也可以得到电影发行、影院建设和管理的第一手经验来扩展它在中国的业务。 
　　（3）从国内来看，万达在2011年已经实现了全行业第一的成绩，并购AMC，对其更是有着锦上添花的作用。对AMC拥有的先进的管理、技术、创新理念的引进，更将为万达在国内市场雄踞行业领袖地位的态势打下铺垫，让其以更先进的技术、更优质的服务、更具特色的设计受到更多市场消费者的认知与肯定。 
　　3、市场竞争力的增强 
　　文化产业市场竞争力，是指文化产品的生产经营者在政府创造的商业环境下，掌控文化资源、开发文化产品和服务，开拓国内外文化市场并获取利润的能力。 
　　（1）通过开拓新的市场，打开新的文化消费空间，引入新的商业模式，提升了万达在整个文化产业的市场扩张能力。这样一次大型的跨国收购，加速了其推进文化产业集团化建设，规模化经营的步伐，AMC是主业突出、品牌名优、综合能力强的大型文化集团，万达收购AMC后实行多媒体兼营、跨地区经营，以此为突破口，加大市场整合力度，调整产业结构，提高文化企事业的竞争力。 
　　（2）AMC是一家注重创新理念的企业，对其并购，更是让万达总体创新能力得到了很大提升。目前市场上电影院线行业竞争激烈，想要在激烈的竞争中不被挤出，就要在创新上有所突破。因为文化产业的创新能力，已被人们认为是最具有活力和能动效应的元素，成为文化产业的核心发展动力。 
　　（3）并购后的万达，在影院数量、IMAX和3D屏幕数量上都有超大规模的增加，整个面向的市场人群也大幅增加。并购后，万达将拥有全球排名第二的AMC 院线及亚洲排名第一的万达院线，从而成为全球规模最大的电影院线运营商，市场竞争力的提升也就毋庸置疑。 
　　4、市场风险的存在 
　　公开报道显示，美国AMC影院所处的北美市场，状况并不乐观。2011年，北美院线有12.8亿人次走进电影院进行观影，较2010年下降了4%，这是北美院线16年来的最低数据。2011年美国电影票房收入为102亿美元，比2010年下降了3%。由于市场不景气，AMC早已负债累累，2011年AMC净亏损达1.23亿美元，近4来AMC曾两度试图IPO都未能如愿。 
　　除此以外，万达作为跨国并购的案例，不得不面对着整合风险、法律风险、财务风险等一系列的风险因素，因此在当时来说，很多人对于这次并购并不持看好态度。 
　　三、启示 
　　截至2012年年底，AMC2012年营收27亿美元，净利润5150万；而截至2013年6月30日的上半财年，AMC营收27亿美元，净利润为8280万美元。最终，AMC于12月正式登陆纽交所上市交易，以18美元的价格首次公开发行18，421，053股A类普通股，如加上超额配售，募集资金近4亿美元。上市后，AMC公司股权总市值达到18.68亿美元，其中万达集团持有股权市场价值约14.60亿美元。 
　　万达集团跨国收购的案例，给了我们很多思考的空间，当时的收购，可谓肯定声很多，同时质疑声也四起，然而最终AMC还是让万达成为了大赢家。 
　　具有极大前瞻性眼光和雄心的万达，在海外市场的开拓中，走了一步大棋，万达收购AMC与吉利收购沃尔沃、联想收购IBM的PC业务不同，它既没有带来核心技术，也没有带来一个极具增长潜力的市场。但万达还是带着探险者的视野开启了其海外市场的大门，最终也证实了这场收购的价值所在。现今，万达集团已同时拥有全球院线排名第二的AMC 公司和亚洲排名第一的万达院线，雄踞全球两大电影市场，成为全球规模、收入最大的电影院线运营商。可预见未来的中国电影产业，随着万达的走向世界而将拥有一片更广大的天空。

3. 万达电影为什么要并购万达影视？

并购万达影视是为减少关联交易，今年以来有多家上市公司调整并购影视资产的交易方案，股权支付改为现金支付成为其调整的主要方向。“为了提高交易的成功率，大家才纷纷采取现金支付的方式。”万达电影此次交易之所以拟采取股份支付方式，是因为有信心。

本次交易为“集团”向上市公司注入资产，不是跨界并购。通过上下游的资源整合，减少上市公司与关联公司之间的交易和竞争。


万达电影公告显示，本次重大资产重组拟购买的标的资产为万达影视股权。万达影视的控股股东为北京万达投资有限公司(万达投资)，实际控制人为王健林。本次交易的方式初步确定为发行股份购买资产，构成关联交易。本次交易不涉及发行股份配套募集资金，不会导致公司实际控制人发生变更。

此前，有多家上市公司在并购影视资产中将方案调整为现金收购。
这次，万达电影并购万达影视是为减少关联交易，给自身带来更高的效益，寻求更好的合作方法。

4. 万达的并购哲学是什么

万达集团，由王健林创立于1988年，以“国际万达，百年企业”为企业理念，即企业规模达到国际级，同时追求长远利益。

        万达早期目标是发展商业地产，即标志性的万达广场。目前已开业142个万达广场、79家酒店，是全球最大的不动产企业。现在的万达已成为商业、文化网络和金融等多产业的综合集团。2015年公司总资产约6340亿元，年收入2901.6亿元。创始人王健林更是凭借万达院线和AMC院线这两家上市公司以及正寻求A股上市的万达商业三登中国首富的宝座。

        而万达的发展要归功于四次转型与“2211战略”的实施：


图1：万达的战略转变（图表来源：小组整理）


        从改造大连市旧城区做起，不到三十年便成为各行业的领军集团 。是什么让万达在竞争如此激烈的环境下，地位稳固且不断转型成功呢？并购无疑是最大的功臣。


图2：万达的主要并购时间轴（图表来源：小组整理）                         




02
AMC并购案

part 1 收购背景


公司
万达院线
AMC院线
成立时间
2004年
1920年
当地排名
亚洲第一	
美国第二，全球第二

影院数量
86家	346家
票房收入
17.8亿美元	25亿美元


其他

占中国15%的票房份额

AMC的拥有者一直是一个投资集团，

包括Apollo投资基金，摩根大通合伙人，贝恩资本和凯雷

表1：万达院线与AMC院线的实力对比（图表来源：http://money.163.com/wdsgamc/）

（1）收购案双方的实力进行对比

（2）由图可知万达的规模远小于AMC，因此很多人把这次收购看作“蛇吞象”。

2.收购的目标

（1）迈出国际化的第一步

（2）从地产到文化实现战略性转型

（3）为上市制造新卖点抬高股价

（4）“出海”谋求更广阔的市场

（5）为争取进口片发行牌照增加筹码

3.促成收购的动因

（1）万达方面

①万达产业丰富，有雄厚的财力背景

②万达需要新鲜的血液

③十二五规划对文化发展的大力支持

（2）AMC方面

①自身实力雄厚，有先进的管理经验

②不是上市公司，利于并购操作

③存在危机：面临债务负担及院线市场萎缩，需要万达偿还债务、升级影院



part 2 收购过程

         并购属于股权并购， 以 26 亿美元收购 AMC 公司的全部股权，溢价高达73%，再加上后期经营投入的 5 亿美元，共支付了 31 亿美元。

        但银监会规定，并购活动中企业最多获得 50%的银行贷款。面临31亿美元的巨额资金压力，万达巧妙选择了“内保外贷”形式和人民币并购贷款相结合的方式。

        内保外贷分两部分： “内保”指万达母公司是向境内银行申请开立担保函，由境内银行出具融资性担保函给境外银行；“外贷”即由境外银行凭收到的保函向美国的SPV发放贷款，由SPV出面来收购AMC公司。同时，万达母公司需向境内银行提供反担保。



图3：AMC并购案内保外贷结构图（图表来源：小组整理）
                                         
        银监会只管境内，通过内保外贷的形式就可绕过监管限制，即万达这次收购的资金100%来自外部融资。同时，万达将国内银行可提供的 50%人民币并购贷款作为担保，巧妙化解了资金的压力。



part 3 并购整合

文化整合：维持 AMC 现有管理团队
财务整合：进行资产重组，改善债务结构
制度整合：运用九席制和三类董事制度
业务整合：沿用 AMC 业务发展模式，通过“加减法”改善了 AMC 资产结构。
经营整合：保留原有竞争优势，加入新元素
管理层激励：进行股权激励，制定薪酬制度


part 4 并购前后业绩分析
1.营业收入
万达集团的总资产增长迅速，营业收入保持高水平的增长趋势，说明整个并购是比较成功的。AMC并购后票房收入稳中有升，经营状况扭亏为盈，并于2013年底成功上市。


2010年	2011年	2012年	2013年	2014年
总资产（亿）	1392.8	1950	3000	3800	5341
同比增长	——	40%	50%	27%	34.5%
营业收入	734.9	1051	1416	1866	2424.8
同比增长率	88%	43%	34.8%	31%	30%
表2：万达集团并购前后相关指标对比

图表来源：

http://news.hexun.com/2016-01-16/181846722.html



并购前	并购后
票房收入（亿美元）	25	27
经营状况（美元）	2011亏损8200万	2013年盈利8160万
上市情况	两次IPO失败	2013年12月18日纽交所上市
表3：AMC并购前后相关指标对比

      图表来源：

http://ent.163.com/special/amc/

2. 盈利能力方面
万达：万达集团的净利润增长速度和总资产的下降速度变慢，说明并购没有太多影响万达集团管理层的管理水平。
AMC：AMC 公司扭亏为盈，说明并购后 AMC 的盈利能力在逐渐增强。
综上分析，万达集团对 AMC 的收购是成功的，对万达及AMC都有战略性影响。


表4：万达与AMC并购前后盈利能力对比（图表来源：小组整理）

                                       


03
电影、体育产业并购分析

part 1 电影产业

        电影业主要由三部分构成：制作、发行、放映，放映环节可拿到票房收入的57%，这也是万达早期大规模投入院线的原因。本次分析主要从院线（负责放映）与影视传媒（负责制片和发行）角度分析万达电影业的并购成长。

1.院线产业



图4：万达院线并购时间轴（图表来源：小组整理）

                                       



图5：万达集团院线产业结构图表来源：http://baike.baidu.com/



图6：2015年国内院线产业市场份额图表来：http://www.chyxx.com/industry/201601/385111.html



        目前，万达在中美两个全球最大的电影市场都占据了第一。王健林表示，万达的目标是2020年控制全球20%的影院市场。目前，万达在北美、中国、英法德、澳大利亚等完成了布局。从覆盖区域来看，不排除继续并购日韩、印度、俄罗斯等其它国家院线的可能。



2.影视产业



图7：万达影视并购时间轴（图表来源：小组整理）

                                           

         进一步完善产业链：万达于09年开始设计规划影视产业园区并在并购AMC公司，与美国主流电影制片公司建成合作后正式建设，如大连金石项目、青岛的东方影都项目。目前，美国六大电影制作公司已有四家明确表示愿意每年在金石文化区拍摄制作影片。



图8：万达重点产业发展状况（图表来源：小组整理）

                                     

        通过对比万达重点产业近几年的营收增长率，我们发现曾作为支柱产业的商业后劲不足，而电影产业势头正猛。不得不说，万达对于影视的投资，尤其是以并购为扩张途径的思路，很好的促进了集团发展并且分散了风险

5. 万达集团要上市了吗？

6. 万达上市了吗？

万达电影股票代码002739。

7. 万达上市了吗

上市了。2014年12月23日,万达商业地产在港交所挂牌上市。万达商业代码是03699。大连万达集团创立于1988年,形成商业地产、高级酒店、文化旅游和连锁百货四大核心产业。2012年5月21日大连万达与全球第二大院线集团AMC签署并购协议.万达以26亿美元并购AMC。北京时间2012年9月5日凌晨,万达集团宣布完成对AMC娱乐控股公司价值26亿美元的收购,成为全球最大影院运营商。不过目前正打算从香港回归大陆。拓展资料;一，万达集团简介大连万达集团创立于1988年，商业地产、高级酒店、旅游文化、连锁百货四大核心产业，2014年，企业资产5341亿元，年收入2424.8亿元，这是万达集团连续第9年保持环比30%以上的增速。万达商业地产股份有限公司是全球商业地产行业的龙头企业，已在全国开业109座万达广场，持有物业面积规模全球第二。万达商业地产公司拥有全国唯一的商业规划研究院、全国性的商业地产建设团队、全国性的商业管理公司，形成了商业地产的完整产业链。万达集团酒店管理公司目前已在全国开业运营71家五星级和超五星级酒店。同时，万达拥有全资的万达嘉华五星级酒店、万达文华超五星级酒店和顶级的万达瑞华酒店品牌。二，万达集团文化特色诚信是万达的核心价值观。万达创业伊始，开发商建房偷工减料、房屋销售面积短缺的现象很普遍。万达首先把诚信经营和工程质量作为立足点。1991年建设的大连市民政街小区成为东北第一个住宅工程质量全优小区，被首届“中国质量万里行”组委会授予当年全国唯一“优质住宅工程”奖牌。

8. 万达集团的发家史.

王健林 生于1954年10月24日，中国企业家，出生于四川广元，毕业于辽宁大学，现任大连万达集团董事长。 
     
  王健林早年参过军，退伍转业后创立了大连万达集团，主要从事房地产行业，并于2015年首次超越李嘉诚成为全球华人首富。 
     
  2010年，王健林和马云、丁磊、郭广昌、柳传志、董文标等企业家共同捐资发起成立瀛公益基金会，主要项目是扶持青年创业。 
     
  2013年，王健林推出“万达集团大学生创业计划”慈善项目，每年捐赠5000万元，支持100位大学生创业，每人提供50万元资金。 
  
  2014年8月13日，王健林在澳大利亚计划投资17亿澳元（约合人民币97.1亿元），发展房地产项目。 
     
  2015年1月出版图书《万达哲学》，由中信出版股份有限公司出版。 
  
  2015年10月21日，《2015胡润房地产富豪榜》发布，王健林及其家族以1200亿元蝉联“地产首富”，这是王健林六年内第五次名列房地产榜首位，也是第一个获得房地产榜首富“四连冠”的企业家。 
  
  2015年10月26日，2015年福布斯中国富豪榜在北京发布，王健林重新夺回首富之位，其财富从去年的132亿美元猛增至300亿美元。 
  
  2015年11月4日，美国《福布斯》杂志公布全球最具影响力人物排行榜，王健林居第68位。 
  
  2015年12月，王健林以8000万英镑（约7.72亿人民币元）的价格在伦敦最富有的“富人街”买下一处豪宅。王健林这次购置房产的行动也导致英国政府得以收入英国 历史 上创纪录的一笔950万英镑的购房印花税。 
  
  2015年12月，彭博富豪榜显示，王健林的身家在2015年增加了117亿美元，至369亿美元，增幅高达46.4%，无论是身家总数还是增加幅度，都在亚洲地区和华人圈中稳居第一，在全球富豪榜则名列第13位，是最高排位的华人。 
     
  2016年1月28日，根据哈佛大学肯尼迪学院的发现，2015年中国内地最慷慨富豪榜上，万达集团主席王健林捐赠额为3亿1500万元，所捐赠的金额占他们的净资产不到0.3%，排在第二。 
  
  2016年2月24日，《2016胡润全球富豪榜》公布，王健林家族以1700亿财富超过李河君重回中国首富的宝座，并且超过李嘉诚首次成为华人首富，全球排名第21位，比去年上升12位。 
  
  2016年3月2日，美国 财经 杂志《福布斯》公布了2016年全球富豪榜单。万达集团董事长王健林以287亿美元的资产首次跻身前20强，排名全球第18位，超越李嘉诚，成为全球最富有华人。 
  
  2016年4月21日，入选《时代周刊》公布的2016年度“全球最具影响力人物”。 
  
  2016年5月4日，《新财富500富人榜》出炉，万达集团董事长王健林、王思聪父子合计财富达人民币1982.6亿元，排名第一。 
     
  2016年10月13日，2016年胡润百富榜发布，王健林及其家族以2150亿财富第三次成为中国首富。 
  
  2016年10月20日，2016胡润房地产富豪榜发布，王健林及其家族以1150亿元第六次成为“地产首富”。 
  
  2016年10月27日，2016福布斯中国富豪榜公布，王健林以330亿美元的身家蝉联富豪榜第一。 
  
  2017年4月17日，2017年福布斯中国富豪榜发布，王健林以净资产313亿美元位居榜首，位居亚洲首富。 
  
  2017年7月17日，《福布斯富豪榜》发布，王健林以净资产304亿美元排名第24位。 
  
  2017年7月25日每日经济新闻报道，柳南万达广场、枣庄万达广场、盐城万达广场及焦作万达广场这四个万达广场已经完全被中信信托持有；7月5日，南昌西湖万达广场被珠江人寿纳入麾下；北海万达广场、抚州万达广场、九江万达广场、雅安万达广场、辽阳万达广场则被民生信托持有。 
  
  2017年8月9日22时52分，万达酒店发展公布重大资产重组计划，将万达酒店管理公司和万达文旅集团注入香港上市公司，总金额达到了70.5亿元人民元。 
     
  2017年10月30日，《2017胡润房地产企业家榜》发布，王健林家族排名第三。 
  
  2018年4月16日，当选为首批西湖大学创校荣誉校董会成员。 
  
  2018年11月，大连万达集团同意出售位于美国加州比弗利山庄一块地块，买家已经同意支付逾4.2亿美元。（约合29.1亿元）